天风证券：当升科技（300073）-符合预期，23Q1盈利能力表现亮眼

当升科技(300073)公司22年实现营业收入213亿元，同比增长158%；归母净利润22.6亿元，同比增长107%；扣非净利润23.3亿元，同比增长182%；经营活动现金流11.60亿元，同比增长52%；综合毛利率17.40%，同比降低0.84pct。公司23Q1实现收入47亿元，YoY+22%，QoQ-35%，归母净利润4.31亿元，YoY+11%，QoQ-45%，扣非净利润4.25亿元，YoY+21%，QoQ-37%，净利率9.2%，同比下降0.9pct，环比下降1.7pct。公司22年各块业务经营情况如下：锂电材料：实现销量6.3万吨，同增34%，实现收入211亿元，同增162%，毛利率17.2%，同比下降0.5pct。其中多元材料实现收入191亿元，同增176%，毛利率18.3%，同比提升0.03pct。钴酸锂实现收入7.6亿元，同降22%，毛利率9.1%，同比下降6.9pct。智能装备：实现收入1.7亿元，同降11%，毛利率40%，同比下降1.4pct。公司23Q1收入和扣非净利润端均实现20%+正增长，我们认为这个业绩在23Q1原材料价格大幅下降+行业需求走弱等多重不利因