天风证券：中科电气（300035）-负极单位盈利承压，23Q1业绩低于预期

中科电气(300035)公司2022年、2022Q4、2023Q1财务数据如下：22年：实现收入53亿元，YoY+140%，归母净利润3.6亿元，YoY-0.4%，扣非净利润4.6亿元，YoY+29%，综合毛利率19.5%，同比下降9.1pct，净利率6.8%，同比下降9.8pct。22Q4：实现收入15亿元，YoY+88%，QoQ-12%，归母净利润-0.6亿元，YoY-154%，QoQ-138%，扣非净利润-0.05亿元，YOY-105%，QOQ-103%，综合毛利率15.5%，同降6.8pct，环降2.9pct，净利率-4.2%，同降18.5pct，环降13.7pct。23Q1：实现收入10亿元，YoY+21%，QoQ-31%，归母净利润-1.35亿元，YoY-205%，环比亏损加剧，扣非净利润-1.34亿元，YoY-196%，环比亏损加剧，综合毛利率7.8%，同降19.3pct，环降7.6pct，净利率-13.8%，同降28.8pct，环降9.6pct。2022年公司各块业务经营情况如下：1）负极业务：实现销量11.4万吨，YoY+93%，单价4.2万元/吨，YoY+32%，毛