天风证券：欧晶科技（001269）-石英坩埚龙头企业，“保供+客户+技术”优势领先

欧晶科技(001269)短期：原材料紧缺，保供为核心竞争力公司22年石英坩埚业务营收占比超50%，产量12.7万只。行业层面看，在全年装机400GW的基础假设下，我们测算23年石英坩埚需求将超100万只，原料端看，正如我们在高纯石英行业报告中测算，由于下游装机仍高景气叠加N型占比的迅速提升，23-24年高纯石英砂尤其内层砂较为紧缺。光伏坩埚内层砂占比与其寿命一体两面，因此，在石英坩埚企业短期更受制于上游原材料的保供背景下，更为优质原材料产出的坩埚将更稀缺，我们认为优质坩埚的价格传导也将更顺利，同时坩埚厂之间差距有望进一步拉大。2019年，公司即与美国西比科的国内代理商签订5年的战略合作协议，保供时间覆盖高纯石英砂最为紧缺的两年，公司有望保持高产销。中长期：产品力+客户绑定，公司持续领先产品方面，公司具备量产大尺寸石英坩埚能力的厂商之一，已完成40英寸太阳能级石英坩埚及32英寸半导体级石英坩埚的研发工作并具备量产能力；同时公司不断研发投入为未下游大硅片配套提供技术支持和储备。公司下游为硅片企业，由于下游集中度较高（中环隆基市占率超40%），公司由于过往和中环渊源导致对单一大客户依赖程度较