东兴证券：欧派家居（603833）-经营韧性彰显，大家居战略效果显著

欧派家居(603833)事件：公司发布2022年度报告。2022年公司营业收入224.8亿元，同比+10.0%；归母净利润26.9亿元，同比+0.9%。其中Q4营业收入62.1亿元，同比+2.8%；归母净利润7.0亿元，同比+26.4%。多维度扩张助力零售业务逆势增长，大宗业务保持稳健。收入分业务看，1）零售业务全年收入182.9亿元，同比+12.4%；其中Q4收入48.8亿元，同比+1.6%。公司零售业务展现出较强的韧性，依托品类、渠道、品牌三个维度的扩张，在行业压力下全年保持增长：①品类扩张：公司持续推进大家居战略，以套系化销售推动多品类协同增长。以衣柜为核心的整家产品不断打磨，目前定制体系已迭代到2.0，通过六大空间定制、空间净醛等措施强化服务和产品力，并提高客单价水平。同时，公司整合厨卫营销，推动木门向木墙柜一体升级，各产品线的品类扩张均在不断推进。②渠道拓展：整装/零售两种大家居业务模式持续开拓，公司全品类供应能力提供支撑，同时大家居业务也拉动新品类快速提升规模。整装渠道处于增长快车道，我们推测全年收入同比增速在40%以上，其中铂尼思品牌已独立运作，打开发展空间；零售大家居不