中国银河：久吾高科（300631）-成本上升拖累业绩，盐湖提锂、资源化等新兴领域打开长期成长空间

久吾高科(300631)核心观点：事件:久吾高科发布22年报和23年一季报，公司22年实现营业收入7.41亿元，同比增长37.3%；实现归母净利润4327万元，同比下降38.3%。23Q1实现营业收入1.36亿元，同比增长29.8%；实现归母净利润515.6万元，同比增长13.9%。需求提升带动收入增长，成本上涨挤压盈利空间。22年公司毛利率为22.53%，同比减少14.5pct；净利率为5.83%，同比减少9.59pct，期间费用率为17.02%，同比减少9.17pct。受益于盐湖提锂、磷酸铁清洁生产、钛白酸性废水资源化利用等下游应用领域需求增长，公司全年收入规模同比有所增长，但由于市场竞争加剧、原材料成本上升、工程施工成本上升、人力成本上涨等因素影响，公司整体毛利率出现下滑。公司计划进一步加强企业流程管理，持续推进信息化进程，严格落实“低成本，保交付”的经营方针，降低生产成本，激发组织活力，提升人均效能，增强企业盈利能力。盐湖提锂领域综合实力强劲，陆续获得相关订单。公司是行业内少数既拥有盐湖提锂核心材料及工艺，又具备大型工业化项目实施经验的解决方案供应商。报告期内，公司陆续签订了金