东方财富证券：安井食品（603345）-2022年报&2023年一季报点评：23Q1开局靓丽，全年成长值得期待

安井食品(603345)【投资要点】公司发布2022年报及2023年一季报，利润高增。公司2022年实现营收121.83亿元（+31%），归母净利润11.01亿元（+61%），扣非净利润9.98亿元（+78%）。单季度看，22Q4/23Q1分别实现营收40.27/31.91亿元（+27%/+36%）,归母净利润4.12/3.62亿元（+118%/+77%）；扣非净利润3.93/3.45亿元（+121%/94%）。产品持续升级，全渠道共同发力。分产品来看，22年面米制品/肉制品/鱼糜制品/菜肴制品同比+18%/11%/13%/112%，公司利用“销地产”布局的产能优势，各基地协同发展，规模效应逐步显现，同时产品矩阵均衡发展，产品渗透率及市场份额不断提升，主营业务稳定增长。分渠道来看，22年经销/商超/特通直营/新零售/电商渠道同比+27%/6%/117%/147%/98%，公司在巩固传统渠道的同时，深度挖掘京东、天猫等电商平台潜力，加强与前置仓电商合作，同时加强对特通直营、新零售等新兴渠道投入，叠加新宏业、新柳伍并表影响，22年新兴渠道表现亮眼。分地区来看，华东/华北/华中/东北/华南/