华西证券：房地产行业2021年1-5月数据点评：销售小幅回落，投资维持韧性

报告摘要:国家统计局公布数据显示，2021年1-5月，商品房销售面积66383万平方米，同比+36.3%，商品房销售额70534亿元，同比+52.4%。全国房地产开发投资54318亿元，同比+18.3%。销售环比回落，政策影响或将显现1-5月销售面积同比+36.3%，较2021年1-4月下降11.8pct，较2019年同期增长19.6%，复合增速达9.4%，销售金额同比+52.4%，较2021年1-4月下降15.8pct，较2019年同期增长36.2%，复合增速达16.7%，随着上年基数的持续恢复，行业销售增速有所下滑，但仍表现较强。我们认为，今年以来，行业销售数据强劲主要得益于居民购房需求的持续释放以及房企整体加大供货量后市场演绎供需两旺的现象所致。展望下半年，我们预计销售增速或将持续回落，主要系受行业两集中以及融资政策影响，使得房企拿地减少影响后续的推货量，以及各地调控政策收紧影响需求端的表现。投资稳增，新开工回落，竣工修复，土地市场仍旧回落2021年1-5月房地产投资同比+18.3%，较2021年1-4月下降3.3pct，保持两位数增长，较2019年同期增长17.9%。2021年