东方证券：北新建材2022年报点评：逆势提价彰显龙头本色，需求回暖业绩有望改善

北新建材(000786)营收业绩下滑，行业底部保持较强韧性。公司营业收入/归母净利/扣非净利199.3/31.4/26.2亿，YoY-5.49/-10.71/-23.4pct，营收业绩下滑原因有二：1.下游地产需求疲软：2022年全国房地产开发投资12.3万亿元，同比下降10.0%，叠加疫情对施工端的影响，致使全年需求承压；2.毛利率下降：受疫情和原材料价格波动影响，公司整体毛利率为29.2%，YoY-2.6pct。但2022年公司经营性现金流净额36.6亿，YoY-4.3%，在行业下行中维持了稳定的现金流水平，显示公司在周期底部的较强韧性。石膏板业务跑赢行业，逆势提价凸显龙头优势。公司石膏板产能规模33.58亿平方米，是全球最大石膏板产业集团。2022年公司主营业务石膏板销量20.93亿平米，YoY-12.01%，对比全国石膏板销量30.73亿平米，YoY-12.45%，公司主营业务增速高于行业增速。同时公司利用行业龙头的定价权优势，推动石膏板产品提价，并不断提升高端产品占比。2022年公司石膏板平均单价为6.39元/m2，YoY+10.27%，全年石膏板价格涨幅成功覆盖成本涨幅，进