天风证券：中际联合（605305）-业绩短期有所承压，看好出海+后市场贡献增量

中际联合(605305)事件：中际联合发布2022年报。2022年全年：1）实现营收7.99亿元，同比-9.45%；实现归母净利润1.55亿元，同比-33.05%；实现扣非归母净利润1.28亿元，同比-39.52%。2）全年毛利率43.67%，同比-4.00pct；归母净利润率19.41%，同比-6.84pct；扣非归母净利润率15.97%，同比-7.94pct。3）期间费用率为26.27%，同比+5.01pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为13.93%、7.77%、8.99%、-4.42%，同比分别变动+3.98、+2.53、+2.58、-4.09pct。2022Q4单季度：1）实现营收2.38亿元，同比-8.10%，环比+18.51%；实现归母净利润0.23亿元，同比-54.85%，环比-48.5%；实现扣非归母净利润0.16亿元，同比-57.75%，环比-49.65%。2）Q4单季度毛利率45.25%，同比+18.36pct，环比+4.01pct；归母净利润率9.74%，同比-10.09pct，环比-12.68pct；扣非归母净利润率6.71%，同比-7.89pct，环比-