开源证券：长光华芯（688048）-中小盘信息更新：业绩短期承压，产品矩阵不断扩展打开成长空间

长光华芯(688048)受下游激光器市场需求疲软影响，公司业绩短期承压公司发布2022年度报告，公司实现营业总收入3.86亿元，同比下降10.13%；实现归母净利润1.19亿元，同比增长3.42%。2022年第四季度，公司实现营收0.68亿元，同比下降38.33%；实现归母净利润0.24亿元，同比下降35.77%。全球经济增速放缓等因素影响下，激光器市场需求疲软，公司营业收入同比下降，同时由于产能利用率不足及公司持续加大研发，利润表现亦受影响。基于市场环境与公司发展战略，我们小幅调整公司2023-2024年业绩预期并新增2025年业绩预期。预计公司2023-2025年归母净利润2.00（-0.45）/3.14（-0.73）/4.50亿元，对应EPS分别为1.48/2.31/3.32元/股，对应当前股价的PE分别为64.3/41.0/28.6倍，鉴于公司强大的技术壁垒和广阔远期发展空间，维持“买入”评级。公司产品结构与毛利水平保持稳定，研发投入高增蓄力增长分产品看，2022年公司高功率单管系列产品、高功率巴条系列产品、VCSEL系列产品分别实现收入3.45/0.30/0.04亿元，同比变