国金证券：裕同科技（002831）-Q3稳健成长，国际化布局加快推进

裕同科技(002831) 业绩简评 10月28日公司发布三季度报告，公司2401-3实现营收/归母净利润/扣非净利润122.59/11.14/11.30亿元，同比+13%/+13%/+9%；其中2403实现营收/归母净利润/扣非净利润49.05/6.17/6.07亿元，同比+10.45%/+11.4%/+13.7%。 经营分析 受益于终端手机需求复苏，营收稳健修复。Q3收入同比+10.45%，根据Canalys，2024Q3全球智能手机出货量同比增长5%，连续四个季度实现增长。展望后续，1）近期苹果正式发布AppleIntelligence，预计后续功能迭代带动换机需求刺激，带动3C包装板块收入增速持续回暖，且公司智能化改造保证行业最高效率，全球化布局保证高效交付，增长表现有望优于同业。2）伴随下游消费需求回暖，公司烟包/酒包业务有望回暖，前期已切入多家省中烟公司合作，看好格局改善背景下份额持续提升。 盈利能力保持稳定，智能工厂布局强化降本增效。公司24Q1-3毛利率/净利率分别同比-0.3pct/持平至25.2%/9.3%，其中24Q3毛利率/净利率分别同比-0.5pct/+0.1p