开源证券：中熔电气（301031）-公司信息更新报告：2023Q1收入保持高增长，利润低于预期

中熔电气(301031)2023Q1业绩低于预期，维持“买入”评级公司发布2022年报和2023年一季报，2022年公司实现营收7.55亿元，同比增长96.0%，归母净利润1.54亿元，同比增长91.1%，扣非净利润1.47亿元，同比+117.6%，符合预期。2023Q1公司实现收入2.32亿元，同比增长58.7%，归母净利润3254万元，同比下滑2.1%，扣非净利润3199万元，同比+1.7%，业绩低于预期。考虑到新能源汽车销量增速放缓和股权激励费用，我们调整2023-2024年并新增2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为2.07/3.26/4.85亿元（前值为2.70/4.50亿元，2025年为新增），EPS为3.12/4.92/7.31元（前值为4.07/6.78元，2025年为新增），当前股价对应PE为42.9/27.2/18.3倍。公司在国内乃至全球车用、光储用熔断器行业内具备强大竞争力，未来几年仍将受益新能源需求持续增长，维持“买入”评级。2022年业绩高增长主要依赖于新能源汽车和风光储需求快速增长分业务看，新能源汽车，收入3.85亿元，占比51.08%，