开源证券：中科美菱（835892）-北交所首次覆盖报告：生物医疗低温存储“小巨人”，拓展生物安全柜、离心机等产品

中科美菱(835892)专注于生物医疗低温存储领域，2022年实现营收4.06亿元中科美菱专注于生物医疗低温存储领域，核心围绕低温存储设备（45%）、超低温冷冻存储设备（41%）、智慧冷链项目（2%）以及家庭健康产品（6%），具体产品包括医用冷藏冷冻箱、极低温冷冻储存箱、液氮存储罐等。经销商贡献87%的销售收入，海外营收增长至17%左右。2022年实现营收4.06亿元（-12.64%）、归母净利润5258.69万元（-22.09%）。我们预计公司2023-2025年的归母净利润分别为0.53/0.59/0.67亿元，对应EPS分别为0.55/0.61/0.69元/股，对应当前股价的PE分别为18.1/16.2/14.3倍，公司多项产品技术达行业领先水平，并积极布局海外市场，首次覆盖给予“增持”评级。低温存储为医疗重要基础设施，发挥科研技术优势紧随行业发展态势低温存储设备为医疗领域重要基础设施之一，2021年我国生物医疗低温存储设备市场规模达到49.03亿元，同比增长47.59%。单级压缩混合工质制冷技术更具有性能和成本优势+变频超低温产品逐渐成为主流+生物医疗低温设备的自动化以及与物联