开源证券：倍轻松（688793）-公司信息更新报告：2023Q1毛销差拐点显现，看好收入端Q2迎来拐点

倍轻松(688793)2023Q1收入跌幅环比收窄，2022Q2有望迎来拐点，维持“买入”评级不变2022年营收9.0亿元（-24.7%），归母净利润-1.2亿元。疫情影响下业绩阶段承压。2022Q4营收2.5亿元（-34.4%），归母净利润-0.7亿元。2023Q1营收2.3亿元（-7.9%），归母净利润-0.02亿元。2023Q1下跌幅度环比收窄，预计在618大促拉动下收入端恢复增长。考虑到疫后预计将缓慢复苏，我们下调2023-2024年、新增2025年盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润为0.8/1.1/1.3亿元（2023-2024年原值为1.1/1.4亿元），对应EPS为1.3/1.7/2.0元，当前股价对应PE为36.4/26.8/22.6倍，便携按摩器成长空间较大，维持“买入”评级不变。2022年公司线上市占率翻倍，新品热销占比较高2022年线上收入为6.0亿元（-12.5%），占比提升9.3pcts，其中经销/平台入仓/直销收入分别+22.6%/-1.3%/-20.7%，占比分别+2.2/+5.1/+2.0pcts。公司线上渠道竞争优势显著，根据京东商智数据