开源证券：美锦能源（000723）-公司信息更新报告：年报季报业绩承压，关注黑色需求及氢能

美锦能源(000723)年报季报业绩承压，关注黑色需求及氢能。维持“买入”评级公司发布2022年年报&一季报，2022年公司实现营业收入246亿元，同比+15.18%；实现归母净利润22.1亿元，同比-13.05%；2023年Q1实现营业收入53.4亿元，同比-13.65%；实现归母净利润4.0亿元，同比-40.52%。公司2022年及2023年Q1业绩承压主因下游需求不振&上游炼焦煤价格高位。我们下调2023-2024年盈利预测并新增2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润27.2/31.2（前值29.7/31.5）/34.9亿元，同比+23.0%/+14.6%/+12.2%；EPS为0.63/0.72/0.81元；对应当前股价PE为12.6/11.0/9.8倍。随着经济恢复以及稳经济政策逐渐落地，焦钢需求有望提升，焦炭利润有望修复，同时，公司全面布局氢能产业链，开辟第二增长曲线，未来成长空间广阔。维持“买入”评级。公司产销有所下滑，焦化行业有望底部复苏2022年公司焦炭产销量均同比下滑。2022年公司实现焦炭产/销量536.3/543.3万吨，同比-4.6%/-5.5