天风证券：中材国际（600970）-盈利能力小幅改善，看好公司增长动能及变革前景

中材国际(600970)公司发布23年一季报，23q1公司收入100.1亿，yoy+0.6%，归母净利6.2亿，yoy+5.5%，扣非归母净利5.8亿，yoy+26.8%。收入同比小幅增长。23q1收入小幅增长，看好增长动能，盈利能力持续向上23q1公司新签合同额226亿元，同比高增103%，其中境内、境外新签分别133、94亿，分别yoy+130%、73%，海内外同步高增，海外新签占比41%。在手订单充足（23q1未完合同额602亿，yoy+8%，为22fy收入的1.6倍），看好公司收入强劲增长动能。23q1公司毛利率16.9%，yoy+0.1pct，平稳小幅改善，我们推测为业务结构持续优化。期间费用率小幅提升，23q1公司期间费用率9.4%，yoy+0.6pct，研发/管理/销售费用率分别yoy+0.1/+0.3/0.3pct至3.2%/4.1%/1.4%。减值损失影响减小（23q1减值损失占收入比例yoy-0.6pct至0.1%），23q1归母净利率6.2%，yoy+0.3pct。资产负债表继续夯实，现金流小幅改善23q1末公司资产负债率62.1%，yoy-4.1pct，有息负债