天风证券：创业黑马（300688）-22年收入展现韧性，企服业务带来新增长点

创业黑马(300688)事件：公司发布2022年年报和2023年一季报，2022年公司实现营业收入3.47亿元，同比增长2.13%；归母净利润-0.84亿元。2023Q1实现营业收入0.48亿元，同比降低51.34%；归母净利润-0.11亿元。受外部因素影响基石业务短期承压，新业务实现高速增长。公司传统企业加速服务，2022年实现收入0.94亿元，同比减少35.98%，占营业收入比重为27.2%。企业服务业务，2022年实现收入2.42亿元，同比增长33.39%，占营业收入比重为69.76%。其中，城市拓展/营销服务/SaaS模式服务/财税服务/知识产权服务收入分别为0.15/0.11/0.45/1.36/0.35亿元，分别同比增长-72.21%/-12.53%/190.77%/74.9%/55.79%。公司整体毛利率28.35%，较上年同期下降18.34pct，主要原因是企业加速服务、城市拓展业务受环境影响，交付量减少，科创知识产权业务和财税业务收入占比提高，导致总体毛利率下降。费用水平保持稳定，研发持续投入进行产品开发升级。2022年，公司销售费用0.84亿元，销售费用率24.31