太平洋证券：南山智尚：业绩符合预期，看好23年新材料持续兑现引领增长

南山智尚(300918)事件：公司发布2022年年报，营收同增9.5%至16.34亿元，归母净利润同增22.51%至1.87亿元，利润偏预期上限，扣非归母净利润同增19.92%至1.68亿元。2023Q1收入同增1.26%至3.26亿元，归母净利润同增13.40%至0.32亿元，扣非归母净利润同增14.28%至0.30亿元。业绩符合预期。毛纺主业稳健增长，产品结构升级和优质客户合作带动公司盈利能力向上。公司整体营收同增9.5%至16.34亿元，归母净利润同增22.51%至1.87亿元，其中传统主业精纺呢绒/服装收入分别同比变动+40.3%/-14.80%至8.68/6.08亿元，外销/内销收入同比变动46.8%/1.3%至3.95/12.39亿元，精毛纺和外销业务实现高增长主要系公司加强进口替代步伐，优化客户结构，加大国际市场开拓力度。精毛纺业务，公司积极推动传统业务转型，产品结构升级和加大优质客户合作力度，高附加值的进口替代面料、抗病毒面料和户外面料等功能性面料的占比提升带动公司盈利能力持续向上(精纺呢绒毛利率由2020年的26.0%提升至2022年的33.8%)。服装业务，公司全面