国金证券：吉比特（603444）-主力产品略降，《问道》7周年开服促进修复可期，静待新游上线

吉比特(603444)业绩简评2023年4月26日，公司发布23年一季报，Q1营收11.44亿元，同比-6.90%，归母净利润3.07亿元，同比-12.33%，扣非归母净利润2.81亿元，同比-15.76%。经营分析收入：主力产品同比略降，《问道手游》7周年大服开启，收入贡献改善可期。1）Q1收入同比-6.9%，主要系主力产品《问道手游》《一念逍遥（大陆版）》收入同比有所减少，《问道手游》7周年大服4月21日开启，七麦数据显示，周年庆大服开启后iOS游戏畅销榜排名升至TOP10-15，4月中上旬排名为30左右。2）其他主要在运营游戏：《问道》端游同比基本持平，22年H2上线的《奥比岛》《一念逍遥》韩国版和东南亚版Q1贡献同比增长，《世界弹射物语》《地下城堡3》《一念逍遥（港澳台版）》4Q21上线，1Q23确认收入同比有所减少。盈利：毛利率下滑+费率提升至净利率下滑。1）Q1归母净利率26.8%/yoy-1.7pct，毛利率同比-2.35pct至88.3%，主要系自研游戏收入占比变化，销售费率/管理费率/研发费率同比+5.3pct/+0.4pct/+1.4pct，主要系推广、人力开支等费