信达证券：味知香（605089）-产能扩张，提速可期

味知香(605089)事件：公司发布2022年度报告和2023年一季度报告：2022年公司实现营业收入7.98亿元，同比+4.40%；归母净利润1.43亿元，同比+7.95%；扣非归母净利润1.29亿元，同比+4.98%。其中，22Q4实现营业收入1.91亿元，同比-1.67%；归母净利润0.33亿元，同比+8.98%；扣非归母净利润0.29亿元，同比+4.56%。23Q1实现营业收入2.02亿元，同比+8.61%；归母净利润0.36亿元，同比-0.17%；扣非归母净利润0.35亿元，同比+13.41%。点评：由于产能受限，23Q1营收保持高个位数增长。受疫情影响，22年批发渠道实现收入2.17亿元，同比下滑10.8%。展望23年，随着餐饮场景复苏，叠加新开发团餐渠道，我们认为公司在B端有望实现高增长。22年零售渠道实现收入5.52亿元，同比增长15.8%。由于新店爬坡、以及疫情影响，22年零售渠道单店贡献收入同比下降5.6%。23Q1营收增长承压，我们认为主要由于春节期间产能不足，同时节后需求相对疲软。分品类来看，23Q1肉禽类/水产类/其他类同比增长9.2%/2.3%/34.0%。