华福证券：吉比特（603444）-核心游戏仍显稳健，重点自研有望提速产品周期

吉比特(603444)投资要点：23Q1业绩：吉比特23Q1实现营收11.44亿元，同比减少6.90%；归母净利润为3.07亿元，同比减少12.33；扣非归母净利润为2.81亿元，同比减少15.76%。23Q1公司整体毛利率为88.28%，同比和环比分别下滑2.35pct和2.08pct，主要系代发行产品《奥比岛：梦想国度》收入占比提升；销售费用率为30.94%，同比和环比分别上涨5.23pct和9.56pct，主要系《问道》手游加大游戏推广力度。22年新上线游戏《奥比岛：梦想国度》和《一念逍遥》（韩国版和东南亚版）在23Q1贡献增量利润。核心手游收入略降，IP运营能力显著。受部分玩家增强线下娱乐、线上游戏时间减少等因素影响，23Q1公司核心产品《问道手游》、《一念逍遥》两款产品流水同比有所减少，但仍稳定保持较高的热度。《一念逍遥》（大陆版）春节期间通过与《斗罗大陆》小说联动带动新增用户破圈和大量老玩家回流，实现DAU破新高。《不朽家族》新获版号，产品周期有望提速。23年4月公司新获《不朽家族》（《代号M66》）游戏版号，目前海外已进行付费测，国内付费测有望提速开启，实现年内正式上线。