中邮证券：共创草坪（605099）-23Q1盈利水平改善明显，期待订单回暖

共创草坪(605099)事件：公司发布2023年一季度报告：公司2023Q1年实现收入5.59亿元，同比-17.97%；归母净利润0.94亿元，同比+9.83%；扣非后归母净利润0.83亿元，同比+2.21%。收入端有所承压，利润端表现良好。收入短期承压，运动草业务表现稳健2023Q1收入端短期有所承压，我们预计主要为休闲草业务拖累，运动草业务整体表现稳健。其中，我们认为休闲草业务承压，预计主要受美洲地区大客户去库存仍在进行，下游需求下滑，此外，从均价看，美洲地区预计休闲草售价相对高于欧洲地区，随着美洲地区收入占比下降，欧洲地区占比上升，休闲草业务整体均价有所下滑；运动草业务受益于下游需求稳定，以及体育场馆等建设需求释放，整体稳健。盈利水平大幅改善，期间费用率同比提升2023Q1年公司整体毛利率、净利率分别为32.31%、16.77%，同比分别+8.22pct、+4.24pct,盈利水平大幅改善，我们预计主要受益于原材料价格下行以及汇兑等方面贡献。期间费用率方面，2023Q1公司期间费用率为14.62%，同比+4.66pct，其中，销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为5