开源证券：石头科技（688169）-公司信息更新报告：收入延迟贡献+费用前置致2023Q1业绩下滑，看好底部反弹

石头科技(688169)收入延迟贡献+费用前置致2023Q1业绩下滑，看好底部反弹2023Q1实现营业收入11.6亿元（-14.7%），归母净利润2.0亿元（-40.4%）。2023Q1公司对国内多款新品预热进行了前置费用投放，但除G10SPURE外，其余新品预售收入贡献在Q2，且密集推新对老品销售产生了抑制。外销方面新品S8系列预计将在Q2贡献收入，Q1欧洲、亚太区域阶段性下滑；美国延续高举高打、推新卖贵的战略，Q1表现较为亮眼。我们维持2023-2024年盈利预测，新增2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润15.0/17.7/20.7亿元，对应EPS为16.0/18.9/22.1元，当前股价对应PE为18.6/15.8/13.5倍，维持“买入”评级不变。看好Q2内销在新品拉动下恢复高增，低基数+新品拉动欧洲、亚太增速转正2022年扫地机销售224.6万台（-20%）；均价2825元（+42%）。根据AVC数据，2023Q1石头扫地机销量/销额市占率分别+1.4/+3.0pct，延续提升趋势。展望Q2，考虑到4月新品收入贡献，叠加618大促集中效应下需求释放，Q2内销