东兴证券：芒果超媒（300413）-2023年一季报点评：费用管控良好，二三季度一系列优质内容计划上线

芒果超媒(300413)事件：公司发布2023年一季报，实现营业收入30.56亿元，同比下降2.16%；归母净利润5.45亿元，同比增长7.39%。点评：一季度收入小幅下滑，费用与坏账损失管控良好。（1）2023Q1，公司实现营业收入30.56亿元，同比下降2.16%；营业成本20.49亿元，毛利率32.95%，同比下降2.58个百分点；营收下滑以及毛利率下降主要源于内容成本相对稳定，互联网广告收入仍然承压；（2）一季度，公司费用管控良好，整体费率下降5.36个百分点。其中销售费用3.59亿元，销售费率11.75%，同比下降2.31个百分点；管理费用1.20亿元，管理费率3.93%，同比下降0.81个百分点；研发费用0.55亿元，研发费率1.80%，同比增加0.23个百分点；财务费用-0.34亿元，财务费率-1.11%，去年同期为-0.38亿元；（3）信用减值损失-0.05亿元，去年同期为0.34亿元，主要源于应收账款坏账损失减少。加大内容生产投入，二三季度一系列优质内容计划上线。公司秉承“不创新毋宁死”的芒果创新理念，通过制度、管理、业务、技术的创新协同，持续加强自制内容核心竞争力。