国信证券：民和股份（002234）-2022年报及2023一季报点评：23Q1归母净利润同比+131%，有望受益白鸡板块景气上行

民和股份(002234)核心观点22年业绩承压明显，23Q1业绩大幅回暖。公司2022年实现营业收入16.09亿元，较上年同期-9.39%，实现归属于母公司所有者的净利润-4.52亿元，较上年同期-1049.51%，收入利润承压主要系全年白羽肉鸡鸡苗销量减少且价格低迷。从单季度表现来看，受年后鸡苗价格持续攀升影响，公司业绩大幅回暖，23Q1营业收入同比+133.84%至5.78亿元，归属于母公司所有者的净利润同比+131.09%至5686万元。22年鸡苗量价齐减，单羽亏损近1元。公司22全年鸡苗销量2.59亿羽，同比-16.18%，实现收入5.65亿元，对应单羽均价为2.18元，考虑到公司鸡苗完全成本在3元/羽附近，单羽亏损约1元左右。另外公司22全年鸡肉制品销量为7.32万吨，实现收入8.41亿元，单吨价格约1.15万元，单吨毛利约-570元。23Q1鸡苗业务量价齐升。公司23Q1鸡苗销量6870.67万羽，同比+9.84%，合计收入2.78亿元，同比+303.54%，对应单羽价格4.05元，同比+267.37%。未来预计新增鸡苗产能1亿羽、鸡肉熟食制品6万吨。鸡苗业务方面，公司目前