开源证券：老板电器（002508）-公司信息更新报告：Q1业绩增长韧性强，推出激励牵引业绩目标达成

老板电器(002508)2023Q1业绩增长韧性较强，维持“买入”评级不变2022年实现营收102.7亿元（+1.2%），归母净利润15.7亿元（+18.1%）。2023Q1实现营收21.8亿元（+4.4%），归母净利润3.9亿元（+5.7%）。消费缓慢复苏，我们下调2023-2024年、新增2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润20.1/22.4/24.5亿元（2023-2024年原值22.8/25.9亿元），对应EPS2.1/2.4/2.6元，当前股价对应PE为12.5/11.2/10.2倍，公司拓品类顺利，维持“买入”评级不变。集成灶、水洗类等新品类拓展加速，直营、工程渠道表现亮眼分产品看，2022年公司第一品类群（吸油烟机/燃气灶/消毒柜）收入分别-1.0%/+0.7%/-12.3%；第二品类群（一体机/蒸箱/烤箱）收入分别+14.3%/-33.6%/-37.5%；第三品类群（洗碗机/净水器/热水器）收入分别+31.8%/-9.7%/+24.1%；集成灶/其他小家电/其他业务收入分别+17.9%/-27.6%/+7.7%。根据AVC，2022年线上老板品牌吸油烟