申港证券：钢铁行业研究周报：盈利低位运行 关注淡季需求

市场回顾：截至6月11日收盘，钢铁板块上涨2.64%，沪深300指数下跌1.09%，钢铁板块涨幅领先沪深300指数3.73%。从板块排名来看，钢铁行业上周涨幅在申万28个板块中位列第6位，年初至今涨幅达26.52%，在申万28个板块中位列第1位。每周一谈：钢价显著反弹，盈利低位运行：上周限产消息继续反复，唐山并未放松限产，与之相反，唐山、秦皇岛区域实行为期约一周的限产，主题为空气污染，后续江苏区域或执行粗钢产量同比不增的政策，支撑长材价格相对偏强，我们认为全国范围粗钢限产预期显著弱化后，价格中隐含的政策升水已大部分挤出，后续区域限产力度的增强成为新的可能性，关注环保督察及产能回头看带来的情绪修正；上周区域限产消息推动钢价显著走强，同时矿价涨幅仍高于钢价，吨钢毛利低位运行。关注需求端演绎，有望淡季不淡：随着南方汛期以及夏季高温期的来临，钢材终端需求逐步进入季节性淡季状态，从今年需求复苏情况来看，4月地产、基建投资同比增速出现放缓，但仍处于温和回升状态，后续集中拿地后的开工回升可能成为支撑地产需求的因素，制造业下游的汽车家电、挖掘机及机械用钢等需求累计同比仍有改善，需求端的持续复苏仍有望在