华西证券：晨光股份（603899）-一季度业绩表现良好，传统核心业务复苏确定

晨光股份(603899)事件概述晨光股份发布2023年一季度报告：2023Q1公司实现收入48.82亿元，同比+15.44%；归母净利润3.34亿元，同比+21.02%；扣非后归母净利润2.95亿元，同比+15.41%。现金流方面，2023Q1经营活动产生的现金流量净额为1.35亿元，同比+3136.33%，增幅较大系营运资金较去年同期有所改善；筹资活动产生的现金流量净-0.73亿元，同比净流出增加0.20亿元，主要系报告期内回购部分股票支付现金所致。分析判断:按渠道分拆：传统业务疫后修复明显，科力普进入业绩释放期。分渠道看：1）传统核心业务（剔除晨光科技、安硕和贝克曼）：公司传统核心业务开始步入正轨，我们预计2023Q1公司传统核心业务收入同比小幅正增长，随着传统业务收入逐步恢复增长，盈利能力有望提升。23Q1受疫情封控及春节等因素影响，1、2月份略有压力，但3月开始逐步恢复，同时22年公司传统业务缩减新品SKU，减量提质提高单款效率；同时拓展儿美、益智、体育等新品类，培育新增长点。我们认为，公司在传统核心业务领域品牌力、渠道力、产品力等仍保持领先优势，随着疫情的好转，公司传统核心业