华西证券：公牛集团（603195）-新业务初露峥嵘，股权激励彰显信心

公牛集团(603195)事件概述公司发布2022年年报与2023年一季报，2022年公司实现营收140.81亿元，同比+13.7%；归母净利润31.89亿元，同比+14.68%；扣非后归母净利为29.04亿元，同比+10.32%。现金流方面，经营活动产生的现金流量净额为30.58亿元，同比+1.45%，主要系材料采购成本下降及库存下降所致。单季度看，2022年Q4公司实现营收36.07亿元，同比+6.95%；实现归母净利润8.27亿元，同比+44.1%。2023年Q1公司实现营收33.34亿元，同比8.31%；归母净利润7.36亿元，同比+14.74%；扣非后净利润6.45亿元，同比+14.83%。分析判断:收入端：新业务初露峥嵘2022年，公司传统业务竞争优势进一步强化，新赛道新业务的布局初露峥嵘。公司大力推动新能源和智能无主灯的布局，其中充电枪一经上市就取得第三方品牌线上第一的市场地位，户外移动储能快速增长，智能无主灯上市首年即实现销售过亿，开局良好。分产品看，2022年公司电连接产品、智能电工照明产品、新能源产品分别实现收入70.51、68.49、1.52亿元，同比分别+4.22