天风证券：芒果超媒（300413）-收入结构优化，内容电商业务增长亮眼

芒果超媒(300413)事件：北京时间2023年8月18日，芒果超媒发布2023年上半年业绩公告。2023年上半年公司实现66.89亿元，同比小幅下滑0.37%；实现归母净利润12.51亿元，同比上升5.04%；扣非归母净利润11.74亿元，同比上升7.19%。23Q2公司实现营业收入36.33亿元，同比增长1.18%；归母净利润7.06亿元，同比增长3.29%。收入结构进一步优化，互联网视频核心主业彰显韧性。2023年上半年，芒果TV互联网视频业务实现营业收入51.41亿元，同比下降1.65%。其中，2023年上半年广告业务实现营业收入17.90亿元，同比下降17.23%。随着消费市场和广告行业缓慢复苏，公司依托不断稳固的综艺优势，通过补强剧集，强化营销效果和算法优化，有望打开广告业务增长空间。2023年上半年会员业务实现营业收入19.61亿元，同比增长5.54%。我们认为，随着淘宝天猫88VIP会员新增芒果TV会员年卡权益等合作的落地，平台会员数有望进一步提升。2023年上半年运营商业务实现营业收入13.89亿元，同比增长15.18%，保持稳健增长势头。随着省外业务与中国移动的合作