华安证券：专用设备：关于HJT商业化近期思考与跟踪（一）

事件：近期关于HJT转换效率成果频繁落地，4月，华晟HJT量产线投产仪式宣布，量产最高单片效率达到24.72%；通威2020年报披露，HJT中试线最高效率已达25.18%；5月，隆基新技术研发中心宣布，商业化尺寸HJT电池效率达到26.26%；6月，华晟官微宣布，量产最高单片效率达到25.06%。核心观点：2021年上半年，供应链涨价带来的供给矛盾问题仍旧突出，一定程度上压制电池片制造端扩产进度。同时，新型高效太阳能电池(Topcon/HJT)商业化落地呼之欲出，两种技术路线之争，部分市场跟随者仍处于观望状态。我们认为，HJT电池片效率提升，商业化前景明朗是上半年设备企业股价上涨的核心催化因素。展望下半年，随着硅料产能释放，供给矛盾缓解，有助于设备企业订单落地，构成更多实质性利好。电池片环节多技术路线并行，HJT大规模商用曙光已现。今年二季度以来，多家电池片/一体化厂商公布新型高效太阳能电池（Topcon/HJT）在光电转换效率及良率方面的研究、中试与量产成果。①华晟新能源：500MW异质结量产线自3月中下旬投产并进入量产爬坡以来，电池片效率提升不断超预期，首月量产（日均2万片）最佳工