德邦证券：新宝股份：外销拐点曙光已现，盈利能力稳中向好

新宝股份(002705)投资要点2023年4月27号公司发布2022年年报和2023年一季度报告。2022年公司营业总收入136.96亿元，同比-8.15%，归母净利润9.61亿元，同比+21.32%，扣非归母净利润10.02亿元，同比+46.82%。单季度来看，22Q4营业总收入29.79亿元，同比-29.22%，归母净利润1.18亿元，同比-40.47%，扣非归母净利润0.69亿元，同比-54.39%。23Q1营业总收入28.29亿元，同比-22.32%，归母净利润1.38亿元，同比-22.27%，扣非归母净利润0.92亿元，同比-39.78%。收入端：内销淡季表现平稳，外销拐点曙光显现。海外市场：22年公司国外营业收入97.33亿元，同比-16%；22Q4公司国外收入17.57亿元，同比下滑约43%，降幅较前期有所走扩。随着海外客户库存消化进入尾声，公司外销业务有望迎来拐点，23Q1由于海外需求仍显平淡叠加去年同期高基数影响（22Q1：+17%）承压趋势延续，23Q1公司外销下滑30%左右；基于海外品牌库存水位及外销基数的走低预期23Q2公司外销业务降幅有望明显收窄，拐点趋势料将