安信证券：海信家电（000921）-Q1毛利率同比提升

海信家电(000921)事件：海信家电公布2023年一季报。公司2023年一季度实现收入194.3亿元，YoY+6.2%；实现归母净利润6.2亿元，YoY+131.1%。公司归母净利润接近此前业绩预增上限，Q1净利率同比提升主要由家空盈利能力修复带动，后续我们认为央空及家空内销端将受持续受益地产政策触底。Q1单季收入增速环比转正：根据产业在线数据，海信日立多联机2022Q4/2023M1-2内销额YoY-4.1%/+23.9%；2022Q4及2023Q1海信家用空调内销量YoY+17.4%/+30.9%，海信冰箱内销量YoY-2.4%/4.3%。外销方面，产业在线数据显示2022Q4及2023Q1海信家用空调外销量YoY-11.0%/-17.1%，冰箱外销量YoY-43.0%/-12.4%。我们认为，在国内消费环境整体改善，动产政策触底的背景下，公司2023Q1收入增速转正主要由中央空调和家用空调内销增长所贡献。Q1毛利率同比提升：海信家电Q1毛利率21.1%，同比+2.6pct，主要因为家空产品及渠道结构升级带动，且原材料成本压力有所缓解。其中Q1销售、管理、研发费用率同比分别-0.