安信证券：新宝股份（002705）-Q1外销降幅缩窄，内销稳健增长

新宝股份(002705)事件：新宝股份公布2022年年报和2023年一季报。公司2022年实现收入137.0亿元，YoY-8.2%；实现归母净利润9.6亿元，YoY+21.3%。经折算，公司2022Q4单季度实现收入29.8亿元，YoY-29.2%；实现归母净利润1.2亿元，YoY-40.5%。公司2023Q1单季度实现收入28.3亿元，YoY-22.3%；实现归母净利润1.4亿元，YoY-22.3%。我们认为，海外小家电需求持续低迷，新宝近两季收入承压，但外销收入降幅逐步收窄，显示海外业务边际改善，期待后续外销经营拐点。Q1内销延续增长，外销降幅缩窄：2023Q1新宝单季度收入同比有所下降，但降幅较2022Q4有所缩窄。分区域来看：1）2023Q1新宝内销收入YoY+3%（2022Q4约为+9%）。公司内销增速有所放缓，我们推测一二月份疫情快速过峰仍对小家电消费产生影响。其中，2023Q1摩飞收入同比平稳增长，东菱收入同比有所下降，百胜图收入保持高速增长态势。可资参考的是，据久谦数据推总，Q1摩飞、东菱、百胜图线上（天猫+京东+抖音）销售额YoY+1.5%、-18.5%、+230.0