东方证券：禾丰股份2023年一季报点评：短期行业承压，看好长期稳健发展

禾丰股份(603609)公司披露2023年一季报。2023年一季度公司营业收入78.4亿元，同比+23.0%，归母净利润0.2亿元，同比+115.2%，扣非归母净利润-0.30亿元，同比+74.3%。原料价格下跌，利好Q2盈利。今年以来玉米、豆粕等饲料原料价格逐步回落，截止3月31日，玉米现货价格2841元/吨，较去年四季度最高点下降5.5%，豆粕现货价格3859元/吨，较去年四季度最高点下降32.3%。随原料降价，饲料企业纷纷降低产品价格。然而由于大型饲料企业通常备有库存，因此Q1所售产品所用原料或为去年四季度收购的高价原料，导致Q1饲料业务盈利能力或受一定影响，但随高价库存消化完毕，预计Q2饲料毛利率或得到一定改善。鸡苗价格大涨，白鸡盈利受限。一季度，商品代鸡苗价格大幅上涨，行业父母代种鸡养殖利润为1.70元/羽，环比增加1.41元/羽，白羽肉鸡孵化场利润为0.97元/羽，环比增加0.71元/羽。受成本上涨影响，行业屠宰端利润大幅下降。Q1行业毛鸡屠宰利润为-0.88元/羽，环比减少1.66元/羽。公司白鸡产业链以屠宰为主，鸡苗端存在较大比例外购，或在一定程度上受到行业不利影响。商