中国银河：大唐发电（601991）-一季度实现整体扭亏，火电盈利有望进一步改善

大唐发电(601991)事件：公司发布2023年一季报，2023年第一季度实现营收280.50亿元，同比下降5.88%；实现归母净利润1.37亿元（扣非0.48亿元），同比增长133.09%（扣非增长109.62%），整体实现扭亏为盈。投资收益大幅提升，资产负债率下降明显2023年第一季度公司毛利率6.72%（同比-1.47pct），净利率0.03%（同比+1.38ct），ROE（摊薄）-0.80%（同比+1.85pct），整体盈利能力同比改善。投资收益4.36亿元（同比+287%/+6.79亿元），主要受益于联营（合营）企业业绩提升。期间费用率7.09%（同比-0.23pct），成本控制能力良好。经营性现金流量净额35.09亿元，同比下降36.43%，主要是由于第一季度销售收款有所减少。截至一季度末，公司资产负债率71.16%，同比下降2.76pct，环比上季度末下降3.82pct。火电盈利有望进一步改善，新能源成长空间大一季度综合上网电价489.74元/兆瓦时（同比+5.2%），火电盈利能力明显改善。考虑到各省年度长协电量普遍在80%左右，而各省火电年度长协电价基本已锁定20%上浮