东兴证券：招商银行（600036）-零售客群稳健增长，资产质量环比向好

招商银行(600036)事件：4月26日，招商银行公布2023年一季报，实现营收、拨备前利润、净利润906.4、648.4、388.4亿，分别同比-1.5%、-3.4%、+7.8%。年化加权平均ROE为18.43%，同比减少0.81pct。点评如下：息差、非息拖累营收同比下降，信用成本下降反哺利润。收入端：1Q23招商银行实现营业收入906.4亿，同比下降5.6pct；主要受息差、非息拖累。①规模保持较快增长、净息差环比继续收窄，净利息收入增速较22年有所下滑（554.1亿，同比增1.7%、增速环比下降5.3pct）。②非息收入方面：实现手续费净收入250.8亿，同比下降12.6%；其中，财富管理手续费收入91.1亿，同比下降13.25%，主要由于当前客户风险偏好仍较低，投资情绪恢复尚需时间。但零售客户基础持续夯实，实现高基数下的稳健增长。3月末零售客户达1.87亿户，零售AUM12.54万亿元，同比分别增长6.25%和10.55%。其中，金葵花及以上客户数、AUM同比分别增长11.17%和10.08%，私行客户数和AUM同比分别增长10.71%和11.01%。实现其他非息收入101.