天风证券：三一重工（600031）-业绩符合预期，行业周期有望见底

三一重工(600031)2023Q1单季度：1）实现营收177.88亿元，同比-11.40%，环比-17.10%；实现归母净利润15.12亿元，同比-4.92%，环比+123.66%；实现扣非归母净利润14.38亿元，同比+32.11%，环比+1683.73%。2）毛利率27.60%，同比+5.44pct，环比+0.34pct；归母净利润率8.40%，同比+0.56pct，环比+5.28pct；扣非归母净利润率7.99%，同比+2.62pct，环比+7.62pct。3）期间费用率为18.54%，同比+1.95pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为7.23%、4.01%、7.82%、-0.52%，同比分别变动+0.54、+0.76、+0.80、-0.15pct。3点评：1）产品竞争力持续增强，主导产品市场份额持续提升：22年公司混凝土机械、挖掘机械、起重机械、桩工机械、路面机械分别实现营收150.80、357.56、126.70、30.65、30.81亿元，同比分别-43.46%、-14.36%、-42.04%、-40.67%、+13.86%；毛利率分别为21.77%、27.90%、