川财证券：消费行业点评：复合调料发展迅速，建议关注渠道、供应链有较大优势的企业

近日复合调味品公司美鑫食品获得数千万元A轮融资，由金鼎资本独家投资。本轮融资主要用于加强产品研发、销售体系的搭建、市场拓展等。美鑫食品始创于2013年，专注于中式汤汁、酱料、火锅底料、鱼料等复合调味品的研发、生产、销售。点评复合调料制品行业规模巨大，市场发展迅速。2020年我国复合调味料市场规模约为1500亿元，2021年将达1658亿元：2013-2018年行业复合增速约为14.39%。复合调味料行业仍处于加速扩容、渗透的阶段，是调味品板块中唯一保持双位数高增的细分赛道。行业正处于高度分散的状态，市场集中度较低。复合调味料的渗透率快速提升，由2015年的18.20%提升至2018年的25.97%，但相较日韩美等国家超仍有较大差距。行业竞争加大，竞品创新是关键。多家企业纷纷推出符合调味料相关产品，其中颐海国际共拥有61款火锅调味料产品和37款中式复合调味料产品，网红李子柒、美食作家王刚推出个人品牌，新希望味业旗下品牌“有言有味”联合美食IP“大师的菜”推出大师级快厨调料包，海天、太太乐、李锦记等品牌也纷纷推出快捷调料包。复合调味料可以细分为鸡精、中式复合调味料、西式调味料和日式及东南亚