民生证券：煤炭周报：基本面与政策面共振，高股息价值凸显，加强配置

化工需求环比持续提升，煤价有望持续上涨。本周产地煤价走势偏强，港口贸易商报价坚挺，假期临近补库需求渐弱，港口煤价小幅上涨后持稳。展望后市，1）供给端：伴随月底部分煤矿生产任务完成停产减产，供应有所收紧，叠加产地冶金化工采购需求较好及北方地区冬储需求开启，向港口的现货发运难以提升。2）发运及库存端：受近期港口煤价反弹及大秦线秋检临近影响，大秦线周均运量环比上升4.9%至109.71万吨，唐呼线周均运量环比上升46.5%至24.6万吨，但鉴于当前坑口煤价表现较强，发运倒挂现象未见好转，北方港口库存上升主因假期临近补库需求转弱从而港口调出减少，截至9月27日北方港库存为2285.8万吨，周环比上升7.3%，同比上升8.7%。3）需求端：非电需求方面，化工耗煤需求环比大幅提升，截至9月27日当周化工行业合计耗煤647.13万吨，同比增长9.6%，周环比增长0.9%。电煤需求方面，进入9月后，水电出力转弱，日耗较历史同期高位从而火电负荷持续较高，据CCTD数据，9月上旬水电增速同比转负为-0.5%，火电增速则为12.97%。当前电厂日耗虽有回落但仍处于相对高位，9月26日当周二十五省电厂周均日耗