德邦证券：晨光股份（603899）-Q1业绩增速亮眼，稳步复苏通道开启

晨光股份(603899)事件：晨光股份23Q1年实现营收48.82亿元，同比+15.44%；实现归母净利润3.34亿元，同比+21.02%；实现扣非净利润2.95亿元，同比+15.41%。核心业务稳步向好，零售大店加速修复，办公直销延续高增。分业务来看，1）传统核心业务稳步向好，23Q1书写工具/学生文具/办公文具收入分别为4.88/7.29/8.45亿元，同比-2.27%/+1.47%/+15.78%。传统核心业务1-2月仍受到一定的疫情的干扰，3月中旬后出现明显恢复。公司积极拓品类拓市场，加快体育品类、美术品类等新品类的研发，同时推动东南亚和非洲等海外市场的拓展。公司坚持线上提升战略，持续发展拼多多、抖音、快手等线上新渠道业务，晨光科技23Q1实现营收1.86亿元，同比增长57.95%，电商渠道快速增长，传统核心业务的全渠道布局卓有成效。2）零售大店加速修复，23Q1晨光生活馆（含九木杂物社）实现营业收入3.0亿元，同比增长13.31%，其中九木杂物社营业收入2.8亿元，同比增长14.58%。伴随疫后线下客流的明显修复，零售大店业务加速修复。截至23Q1，公司在全国拥有547家零售