东吴证券：华熙生物（688363）-2023年一季报点评：医美业务高速增长，看好全年降本提效趋势

华熙生物(688363)投资要点2023Q1营收同增4.0%，归母净利润同增0.4%，扣非归母净利润同减17.4%：2023Q1公司实现营收13.1亿（同比+4.0%，下同），实现归母净利润2.0亿（+0.4%），实现扣非归母净利润1.5亿（-17.4%），营收、业绩增速基本符合市场预期。2023Q1公司非经常性损益为4949.5万元，同比增长193%，主要系政府补助增加。毛利率略降，看好全年降本提效趋势：2023Q1公司毛利率/净利率分别为73.8%/15.4%，分别同比-3.3pct/-0.4pct。毛利率有所下降，主要系化妆品级、食品级原料毛利率同比有所下降，未来随着产能利用率提升，毛利率有望有所恢复。2023Q1销售/管理/研发/财务费用率分别同比变化+1.3pct/+0.3pct/-0.1pct/-0.2pct。从全年来看，看好公司随着规模化效应发挥、数字化转型和组织能力提升，呈现降本提效趋势。医疗终端业务保持高增，原料增长稳健，年初疫情影响化妆品增速：（1）医疗终端板块：我们预计整体保持高速增长，其中医美针剂增速更快，润致微交联和润致填充占比提升；（2）原料板块：我们预计保