中银证券：天目湖（603136）-23Q1业绩快速回升，看好假期催化下持续修复

天目湖(603136)公司发布2022年年报及2023年一季报。22年公司实现营收3.69亿元，yoy-11.96%，归母净利润0.20亿元，yoy-60.57%。23Q1公司实现营收1.20亿元，yoy+114.26%，归母净利润0.19亿元，yoy+189.08%。短期内小长假有望推动客流修复，中长期来看，酒店景区扩容有望贡献业绩增量，维持买入评级。支撑评级的要点疫情冲击22年业绩下滑，酒店客房数量持续增长。22年公司实现营收3.69亿元，yoy-11.96%，归母净利润0.20亿元，yoy-60.57%，扣非后归母净利润0.12亿元，yoy-70.97%。22H1受疫情影响，公司业绩出现亏损，H2公司积极开拓渠道把握市场复苏机遇，实现扭亏为盈，全年业绩同比下滑但仍保持盈利状态。分板块看，水世界表现亮眼，营收和毛利率yoy分别+258.47%/186.70pct。酒店板块有新客房投入运营，营收yoy+15.26%，相较疫情前，公司新增竹溪谷系列高端酒店、遇系列酒店等，客房数量大幅增加，营收占比较疫前翻番达到38.74%，成功打造第二成长曲线。23Q1业绩创历史新高，五一有望再创佳绩