德邦证券：亿田智能22A&23Q1点评：Q1收入业绩稳健强劲，关注后续地产链修复弹性

亿田智能(300911)业绩简评：公司22年实现营业总收入12.76亿元，同比+3.75%，归母净利润2.10亿元，同比+0.08%。对应Q4实现营业总收入3.13亿元，同比-25.58%，归母净利润0.49亿元，同比-9.75%。23Q1实现营业总收入2.28亿元，同比-7.4%，归母净利润0.41亿元，同比-8.7%。22年报：线上渠道高增不减，盈利能力优化明显收入端来看：疫后修复弹性较大，线上持续高增。22年公司主要产品集成灶实现收入11.62亿元，同比+3.21%，占总营收91.11%，厨电安装属性较重，疫情期间安装及装修受影响明显；公司持续拓展家装、KA、工程、下沉等新兴渠道，22年合作装企超8,000家，下沉渠道网点入驻及经销商专卖店合计超4,800家。分渠道来看，经销营收10.84亿元，占比84.96%，同比-0.16%，直销营收1.92亿元，占比15.03%，同比+39.58%。22年公司子公司亿田电商实现营收7.0亿元，同比+27.52%，持续高增。其中京东平台成交金额5.14亿元，同比+14.27%，天猫平台成交金额3.02亿元，同比+22.84%，合计营收8.16