天风证券：互联网行业：立足移动时代，AI推荐+直聊引领新时代招聘模式，打造中国最大在线招聘平台

Boss直聘：中国最大在线招聘平台，B端客户数增加驱动业绩高增，销售费用率降低促使亏损收窄BOSS直聘成立于2013年12月，创新“移动+智能匹配+直聘”的直聘模式加速成长为中国最大的在线招聘平台。2020年公司MAU（包含求职者和企业用户）达1,980万，同比增长73.2％；2021Q1达2,490万，同比增长71.8％。公司的盈利模式为来自于面向客户的在线招聘服务，2020年和2021年Q1分别实现收入19.44亿元和7.89亿元，分别同比增长94.7%和179.0%，实现净利润分别为-9.42亿元，-1.76亿元，对应净利率分别为-48.4%，-22.3%，亏损收窄主要得益于销售费用率下降，单位拉新成本下降。数字化驱动线上渗透率上升，蓝领线上招聘市场规模扩张显著中国雇主在线招聘渗透率已从2015年的16.9%上升至2020年的24.8%，预计2025年将达到36.1%。在线招聘市场的收入规模预计将从2020年的人民币551亿元增至2025年的人民币2,234亿元，复合年增长率为32.3%，其中蓝领部门是最大的增长贡献者，蓝领工人的在线招聘渗透率预计将从2020年的13.0%增长到