渤海证券：食品饮料行业月报：成本持续上行 白酒情绪回落

投资要点：高端白酒批价坚挺，生鲜乳价淡季不淡2021年5月数据显示，高端白酒批价再创新高，生鲜乳价淡季不淡。其中，飞天茅台53度(500ML)高端白酒一批价格节后回调幅度有限，今年春节之前价格最高点达3300元，节后小幅回落目前价格3390元。啤酒及葡萄酒价格未有明显波动出现，截止4月啤酒产量累计同比2019年基本持平。成本环境方面，猪肉价格中期拐点确立，生鲜乳价淡季高位震荡，农产品价高位震荡，包装材料价格继续走高，目前来看成本环境仍然面临一定压力，部分品类或将通过调整产品结构以及提价加以应对。一季报预期下有所反弹2021年5月，食品饮料板块整体上涨9.15%，沪深300指数上涨4.06%，行业跑赢沪深300指数5.09个百分点，位列中信30个一级行业上游。子板块中，酒类上涨11.23%，饮料上涨0.28%，食品上涨4.51%。个股方面，除新股外爱普股份、李子园及佳禾食品涨幅居前，盐津铺子、妙可蓝多以及*ST科迪跌幅居前。截至2021年5月31日，食品饮料板块绝对PE和PB分别为53.51/10.72，相对沪深300的估值溢价率为3.68/6.34。板块近10年PE中位数为30.25，