天风证券：钢铁行业研究周报：终端需求回暖，钢厂盈利回升

核心观点受前两周铁矿石及钢材价格连续下跌影响，钢厂盈利出现较大幅度下滑。但钢价的下跌促进了下游采购需求的恢复，上海终端线螺采购量连续两周回升，需求的持续回升对钢价形成正反馈，带动钢价以及铁矿石价格反弹，钢厂盈利开始恢复。5月以来，制造业继续保持扩张，国内外需求强劲，供给逐步恢复，就业市场保持稳定，制造业景气度维持较高水平，后疫情时代经济恢复动能犹在。自国家实施碳中和起，钢铁行业过去粗放式的产能扩张周期已经结束。随着全球经济的复苏，钢铁行业需求或将快速恢复甚至超过疫情前水平，21年钢铁行业或出现供需缺口。关注具备品种优势、控本能力强、分红水平较高的优质行业龙头：宝钢股份、华菱钢铁、新钢股份、方大特钢、韶钢松山等。终端需求回暖，高炉开工率略降上海地区线螺采购量2.05万吨，环比上升9.0%，但与去年同期相比下滑1.57万吨，同比下滑43.4%。本周高炉开工率62.29%，环比持平下降0.14pct，同比下滑8.15pct；电炉开工率69.87%，环比下降1.92pct，同比上升3.84pct。原料价格上涨，铁矿石发货量下滑铁矿石期货价格上涨125元/吨至1280元/吨，涨幅10.78%；焦