中泰证券：有色金属行业：北方稀土挂牌价继续上行

报告摘要 1.【关键词】北方稀土发布10月挂牌价，氧化镨钕报价41.57万元/吨，环比上涨3.10%；9月印尼出口精炼锡5043吨，同比减少13%，环比下降22% 2.投资策略：制造业补库叠加供给端不确定性加大，小金属价格普遍开启上涨趋势，更加推荐供给较为刚性的品种：稀土、锡、锑、钨等： 1）稀土：短期需求逐步复苏，厂家挺价，稀土价格筑底，中长期机器人、新能源汽车、工业节能电机等多个消费场景有望爆发，板块中长期趋势明确； 2）锑：作为缺乏供给的小金属品种，光伏领域消费维持高景气，供给紧张逻辑开始兑现，锑价继续上涨； 3）锡：锡缺乏有效资本开支，供给较为刚性，半导体消费有望逐步复苏，叠加光伏领域高景气，锡价向上弹性可期。 3.行情回顾：本周小金属价格有所分化，广期所主力合约LC2411合约下跌6.81%，电池级碳酸锂现货价格下跌2.6%、电池级氢氧化锂现货价格较节前持稳；稀土方面，氧化镨钕价格上涨0.47%，氧化镝价格持稳；SHFE锡价上涨0.95%，LME锡价下跌0.15%；国内锑精矿价格下跌2.56%；APT价格上涨1.46%；钨精矿价 格上涨1.81%。 4.需求逐步进入旺季： 1