国信证券：纺织服装行业双周报（2412期）：11月越南和中国纺织品出口快速增长，服装零售增速回落

核心观点 行情回顾：12月至今A股纺服板块涨幅居前，其中品牌服饰表现好于纺织制造，主要由于前期悲观预期下估值较低、在消费刺激正常出台后估值提升，重点关注公司中，地素时尚、稳健医疗12月以来股价涨幅达24%；港股纺服板块优于大盘，重点关注公司中，滔搏、特步国际股价分别上涨18%/11%。品牌服饰观点：1-11月服装社零累计同比增长0.4%，较9月底0.2%的累计同比增速有所提升；单11月受消费前置、双十一大促活动错期影响，服装零售额同比下滑4.5%，10-11月合计同比增长1.1%；各品牌增速也相较10月回落，但10-11月合计增长预计仍好于三季度。近期更多地区出台消费补贴政策，纺服相关品类从家纺已延伸到童装，且补贴渠道从线下延伸到线上，目前上海家纺、童装15%补贴在京东平台全国各地通用。10-11月天猫+京东+抖音三平台，户外保持较快增长，女装、家纺双位数增长；重点关注品牌，可隆、萨洛蒙、比音增速在50%以上。 纺织制造观点：宏观层面，11月越南纺织品和鞋类出口维持高增长，分别同比提升17.4%和19.9%；中国纺织品出口同比增长9.3%；服装和鞋类出口分别同比+3.8%和-2.1%。