国联证券：贵州茅台（600519）-标品六年来首次提价，短期增业绩长期提信心

贵州茅台(600519)事件：公司发布重大事项公告，自2023年11月1日起上调53%vol贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价格，平均上调幅度约为20%，此次调整不涉及本公司产品的市场指导价格。出厂价提升带来业绩增量本次茅台酒出厂价上调幅度约为20%，以53%vol500毫升飞天茅台酒为例，原出厂价969元/瓶，将上调约200元/瓶。业绩角度，我们计算得出，24年茅台酒吨价提升约7%，假设销量不变的情况下，带来约85-90亿收入和约50-55亿利润的新增量。估值角度，茅台价格重回市场化运作，利于提升茅台估值市场化因素，推动茅台估值中枢上行。预计短期批价仍以稳为主短期来看，当前白酒处于双节之后供应增加、需求偏淡的时间段，高端批价受到一定压制；长期来看，宏观及消费环境仍处在复苏早期，渠道和消费者端须待进一步释放需求；故预计此次提价较难快速在渠道传导。同时，考虑到公司直销渠道比例提升，量价调控能力不断增强，综合来看，后续批价仍以稳为主。茅台提价顺消费复苏大势茅台提高出厂价顺应国家大力推进消费复苏趋势，利于提振白酒行业发展信心，刺激和拉动消费增长。对于白酒行业来说，高端酒价格天花板提升，行业整体空